香港玄机图
香港玄机网
香港玄机报
香港玄机秘典
香港玄机图 > 香港玄机秘典 >
债券基金两周内涨超1%,行情终于要来了么?
发布日期: 2020-07-29

连续下跌了两个月的债券基金,最近有些起色。

可以看债券基金的代表品种易方达中债新综指,从7月中旬起在两周的时间涨了1%。

要知道,这个涨幅对债券基金是个大涨幅。

很多小伙伴不禁要问,前一阶段跌成狗的债券基金行情终于来了么?

复习下债券的投资逻辑

债券和债券基金的投资逻辑始终有很多小伙伴弄不清楚,这里再简单讲下。

任何一种资产,其价格决定的直接因素,都是由供需决定的。

比如黄金,每年的供应量基本稳定,但如果买的人多,那么必然导致价格上涨。但如果有一年供应暴增,那肯定价格下滑。

再比如股票,上市的股票数量是一定的,如果业绩好/概念好,就会吸引很多人来买,价格也会上涨。

债券也一样,如果市场上的资金相对来说比较丰富,那么价格就会上涨;如果市场上资金比较紧张,那么价格就会下跌。

这里也要弄清楚。如果债券的价格下跌,那只要你之前持有债券,相对来说就是损失了;但如果你准备买债券,那就相对赚到了。

怎么看待市场上资金多还是少呢,永利博网?有个指标就是十年国债利率。利率下跌,说明钱多了;利率上升,说明钱少了。

来看今年上半年的资金情况。在4月份之前,由于公共卫生事件央行提供了很多流动性。记得在春节期间,还没开市,但疫情已经扩散,央行人士就已经放话要释放流动性了。

这就造成了钱多。再加上年初股市下跌,导致资金从股市里跑了出来,一部分也去买债券了。

两相叠加,债券价格上升,相应的债券基金的净值也上升。

但4月之后,国内环境大为改善,央行也收紧了流动性。再加上股市一顿疯涨,资金从债市跑到股市,造成了债券的持续下跌。

所以今年上半,基本上是一个过山车行情。

很多在4月份买入易方达中债新综指的小伙伴,到现在基本上亏2个点左右。

尽管情况比较特殊,但这确实也是合理的。

所以,投资债券基金要记住两点:

第一,明白债券基金的目的。

投资债券基金无非是两个目的:获取相对稳健的投资收益和作为防御性资产。

所以,即使目前中债新综指跌了2个点,相对于之前股票下跌30个点,要稳健的多。而且再持有一段时间后,基本就会回到正收益。

第二,在利率低的时候尽量不要选择长债。

4月份十年期国债跌到了2.5%,创下十几年来的新低,此时配置债券基金已经预示着不会有太大的收益。

(当然也不会有太大风险,这一点要强调)

7月上旬短期走强的原因是什么?

那最近这一波行情,原因是什么呢?

前面说了,在央行4月份收紧流动性之后,市场利率来了一个回升。但实际上,这个回升有点反应过大了。

可以看3年期的国开债收益率(黄线),从不到2%升到了3%以上。这个收益吸引了一部分资金。

另外还有两个原因:

一是7月上旬股市出现了动荡,很多资金避险,来配置了债券;

二是7月份新发了千亿规模的债券基金,带来了一些增量资金;

两方面的资金增加,推高了这段时间的债券价格。

后市如何及投资策略

对于债券的后市,主要还是取决于利率水平。要预测利率水平,实际上有点接近于算命了。

不过,对未来的预测,也有比较确定和没那么确定之分。

对于债券后市,比较确定的是,未来的利率水平大致会在当前水平的一个上下区间。也就是说,在相当一段时间之内,利率既不会大幅走高,也不会大幅下降:

第一,经济回升明显、国内环境比较稳定,央行不会再次大幅度提供流动性。在今年4月中旬,十年国债利率最低到了2.5%,估计未来不会在低于这个点了。

根据目前各大机构的判断,甚至2.8%都可能已经成为非常强的阻力位。

第二,加息的动力还不存在。PPI还是负值,当前面临的情况是轻微通缩,而不是通胀。

这里要说一下,判断通胀,国内用PPI(生产价格指数)比较准确。CPI(消费价格)主要受到猪肉的影响,无法准确反映通胀情况。

另外,房价、股市通过其他手段控制的很好。

尤其是在上周,一篇批判茅台的文章,就止住了疯牛。现在调控的精准性可见一斑。

这就意味着,参考4月中的情况,即使利率再度走低,给债券基金带来的收益也就是1-2个百分点。

参考债券基金现在大概3.5%的年化到期收益率,今年债券基金的总体收益率估计在5%以内。

对于这一点,小伙伴们需要做好接受认知。

总结一下:

在今年,债券主要是作为防御性品种存在。尤其是在股票市场未来风险不确定的时候,可以作为后续大跌时加仓股票的备用资金。

当然,现在货基的收益率在2-3%,和债基的收益率差别在2个点左右,如果不在乎这两个点,也可以选择货基。


  友情链接:  
  Copyright 2020-2022 http://www.szqy6.com 版权所有 未经协议授权禁止转载.网站地图